在市集成交火热的布景下，券商扎堆猜度2025年A股投资机遇。
11月上旬，包括华泰证券、中信证券、中金公司、光大证券、开源证券、德邦证券等公司在内，至少有8家券商举办了2025年度投资策略会。
21世纪经济报说念记者梳剃头现，各大券商在猜度2025年A股投资策略时，恢复了市集较为关怀的两大主题：一是2025年，A股市集能否实在迎来回转；二是哪些A股行业板块具备投资契机。此外，ETF主题也成为券商年度策略会的一大看点。
光大证券判断，短期内，市集交游或仍然围绕政策预期张开，但猜度改日将冉冉参预政策不雅察期和经济数据考据期。中金公司则指出，2024年市集驱能源主要体现为估值竖立，2025年能否由估值驱动告捷切换至基本面驱动至关紧要。
焦点一：2025年A股行情演绎逻辑
自11月5日以来，A股成交额相接7个交游日逾越两万亿元。火热的市集行情能否延续至2025年，成为刻下投资者最为关怀的话题。
猜度2025年，中金公司指出，仍需正视宏不雅范式篡改对经济基本面的挑战，但市集结期底部或已在2024年出现，会否完了趋势回转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。2024年市集驱能源主要体现为估值竖立，2025年能否由估值驱动告捷切换至基本面驱动至关紧要。
“本年底至来岁头仍处于政策发力的关节窗口期，预期变化或将对估值竖立节律产生影响，中期市集推崇取决于事迹拐点阐发和回升弹性，估值驱动向事迹驱动切换的进程也未免曲折，咱们觉得市集变化频率或较2024年更高，但振幅可能小于本年。”中金公司暗示。
同期，中金公司提到，议论我国住户畴昔几年储蓄入款不时积存、A股投资环境初步竖立、外资对A股尚处于低配等，不成疏远A股资格长周期回调后，国内住户财富和全球资金成立需求或有更积极的角落变化，有望救济指数推崇。
光大证券则猜度，2025年A股盈利增速将竖立至10%以上，政策的不时救济以及得益效应带来的资金流入将有望进一步升迁市集估值，A股指数推崇仍然值得期待。
从节律上看，光大证券指出，短期内，市集交游或仍然围绕政策预期张开，但猜度改日将冉冉参预政策不雅察期和经济数据考据期，因而改日的中央经济责任会议及经济数据值得关怀，2024年12月与2025年3月或将是市集行情演绎的紧要时辰节点，一季度之后关怀经济与盈利的本体竖立进度。
市集格调方面，华泰证券判断，基准情形下，刻下至来岁上半年，小盘+红利的哑铃格调占优：2025年下半年，格调可能切换至大盘成长。
华泰证券诠释，刻下至来岁一季度，货币宽松有望加码，而通胀因子尚未复苏，国内流动性分派环境偏向“脱实入虚”，市集微不雅流动性活跃，而实体经济流动性的诉求尚不彊，同期好意思元有上行风险，压制外资流入，上述两点均故意于小盘股推崇。
举座上看，中信证券判断，A股刻下正站在年度级别马拉松行情的起跑线上。其分析，中枢城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏不雅价钱、A股盈利皆将迎来周期上行的新起头，A股的投融资生态、投资者生态、家具生态也站上了全新的起头；个东说念主投资者和机构投资者资金起劲入场将是行情的主驱动，ETF将成为紧要的成立用具，市集格调主导将由个东说念主投资者冉冉切换至机构投资者。
焦点二：科技、新兴产业、虚耗、先进制形成投资关节词
中信证券觉得，在马拉松行情中，绩优成长、内需虚耗、并购重组将成为三条紧要赛说念。
具体而言，绩优成长地方，中信证券提议关怀预期强化的自主可控干线，以及工夫驱动的新兴产业机遇。一是要点关怀以半导体先进制程及开荒、材料、零部件、信创为代表的中枢供应链与卡脖子门径。二是关怀发展新质分娩力带来的产业升级投资机遇。可要点关怀AI末端、智能汽车、贸易航天三大领域。
对于内需虚耗，中信证券提议从本年年末到来岁年中，在虚耗板块内的成立策略从攻守兼备逐步递进到弹性品种：刻下提议主要成立攻守兼备的虚耗互联网、低估值高薪金且操办有望最初企稳的乳成品、内行餐饮等必需板块；而议论预期先行带动的虚耗成立需求，顺周期特征清亮的餐饮供应链、酒类、东说念主力资源就业、酒店等行业有望凸显弹性，提议冉冉增配。
对于并购重组领域的契机，中信证券提议投资者把抓两类契机：一所以产业链整合、作念大作念强为导向的产业内并购重组，要点关怀电子、医疗器械、汽车零部件等领域；二所以发展新质分娩力、产业升级为导向的跨产业并购，要点关怀已公告“戒指权变更”或实控东说念主有体外财富的企业。
中金公司则提议关怀四条干线：一是景气成长，关怀估值不时消弱、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，八成受到政策救济和AI产业趋势催化的领域，包括锂电板、高端制造，半导体、虚耗电子、软件等为代表的科技软硬件等；二是韧性外需，关怀潜在冲击相对小、外需韧性强的领域，如电网、商用车、家电等，以及全球订价的资源品；三是新式红利，高股息公司连结现款流及股息率成立，新视角关怀食物饮料等泛虚耗领域；四是政策救济，关怀并购重组、破净竖立以及地方政府化债等搪塞笃定性高、不时性较好的政策及成本市集改造对有关领域的影响。
此外，中金公司还提到，周期性的波动及结构性的趋势，同期重迭政策与事件性的催化，也提供了较多主题性契机。其提议2025年关怀如下主题：并购重组、东说念主工智能及新质分娩力、化债受益、超跌优质龙头、以旧换新政策和虚耗场景竖立、好意思联储降息等。
华泰证券则研判，2025年A股有两条投资干线。第一，现款流收益率较高的地产基建链（建材/厨电/家居/建筑）、内需虚耗（食物饮料/好意思护/社服）。第二，新能源等先进制造的估值竖立契机，以及受益于利率弧线笔陡化的保障、盈利周期或触底的医药。
华泰证券分析，本年前三季度，新能源乘用车零卖量同比增长37.4%，名额以上单元家电和音像器材类零卖额同比增长4.4%。相较2008—2009年以及2015—2016年，本轮内需刺激政策相对前置，国内灵验需求不及可能是更平直的触发身分。而按照前述两轮刺激政策的训戒，若出口进一步转弱，内需刺激政策可能进一步加码。
焦点三：指数订价权运行崛起
值得一提的是，跟着ETF市集赶紧发展，指数化投资在机构财富成立中饰演着越来越紧要的扮装。
中信证券指出，机构投资者的指数范围不休拓宽，待业金、主权基金、保障资金等大型机构均是指数化趋势的紧要参与者。以ETF手脚主要底层财富、提供定制化成立有策画的Model Portfolio业务正在打破发展。
连结2025年的成立环境，中信证券提议要点关怀以相对收益为目的的“红利+科技”ETF成立策略、行业主题ETF轮动成立策略；及以充足收益为目的的多财富ETF成立策略、“固收+红利”成立策略。
此外，中信证券分析，ETF市集近一年来呈现历史级发展态势，数目逾越千只，鸿沟打破3.5万亿元。2023年以来，1.53万亿元资金流入股票ETF，市集退换阶段的压舱石功能和反弹时期的助推作用得以彰显。大型策略投资者持有ETF鸿沟已超万亿元，北向ETF交游日渐活跃，保障、年金等长线资金不时加大成立力度，扣除中央汇金的持仓后，A股ETF由其他机构和个东说念主投资者持有的鸿沟比例区分为26%和41%。
“大指数时期，Beta用具传导逻辑进一步强化，对市集的影响羁系疏远。指数基金持股市值在2024年三季度初次杰出主动权力基金，ETF成交占A股成交比例升至近10%，指数订价权运行崛起。”中信证券进一步谈说念，ETF资金流对市集格调与行业走势有紧要影响，2024年年头沪深300以及9月末科创50的强势推崇受到有关ETF大幅流入的平直影响，银行畴昔一年的逾额推崇与沪深300ETF大幅流入高度有关。
对于ETF行业成立开云(中国)开云kaiyun·官方网站，中信证券提议疼爱价钱身分，成立强景气行业，而科技板块成长性则相对谨慎。